Las recientes entradas en el capital de algunos despachos de abogados, ¿responden a operaciones aisladas o estamos ante un cambio estructural en el modelo de negocio?
Personalmente interpreto que los fondos no están comprando despachos, sino que están intentando crear plataformas de servicios profesionales escalables, capaces de crear, mediante adquisiciones sucesivas, tecnología, especialización y expansión geográfica.
Auren + Waterland: En marzo 25 Waterland Private Equity entró en el capital de Auren con aproximadamente un 49%. Auren es especialmente interesante porque no es solo un despacho jurídico, integra Legal, Auditoría, Consultoría y Corporate Finance.
Esto es importante porque enseña el modelo que probablemente veremos cada vez más: Fondo—>Capital—>Adquisiciones—>Integración—>crecimiento–>nuevas adquisiciones.
Sagardoy + Ufenau + Carrillo: Otro movimiento interesante donde aparece como concepto fundamental el buy & build. La alianza de Ufenau con Sagardiy comenzó en 2024 y posteriormente se incorporó Carrillo, dando lugar a Asenza Global, y en 2025 sigue incorporando firmas como Bestax. El fondo no necesita crecer a través de la captación de clientes exclusivamente, puede comprar otros despachos e ir agregándolos a la plataforma.
¿ Por qué están entrando los fondos?
Tradicionalmente un despacho funciona así: socios—>abogados—>clientes—>honorarios—>reparto de beneficios.
El fondo introduce otra lógica: capital—>crecimiento—>adquisiciones—>tecnología—>eficiencia—>mayor facturación/EDITDA—>nueva valoración.
Es decir, convierte el despacho en una empresa de servicios profesionales gestionados con criterios financieros, por varios motivos:
1.- Mercado muy fragmentado, con miles de despachos pequeños y medianos lo que representa una oportunidad para comprar, integrar, reducir duplicidades, y aumentar capacidad comercial, que es el mismo fenómeno que vemos en otros servicios profesionales.
Los Ingresos recurrentes y el impacto de la IA incrementará la productividad de determinados abogados y equipos, por lo que una firma que disponga de Capital, datos, tecnología y procesos, unido a cierto volumen tendrá una ventaja considerable sobre un despacho tradicional de tamaño pequeño.
Hacia donde nos lleva esto? La Consolidación, en tres niveles.
1º Grandes Despachos ( Garrigues, Uría, Cuatrecasas, Pérez Llorca , etc los cuales seguirán dominando M&A, Grandes Operaciones, Banca, Mercados de Capital y grandes litigios.
2º Plataformas Jurídicas participadas o impulsadas por fondos. ( modelos como el de Auren/Waterland o Ecija / Alia) que pueden ser los grandes beneficiados de la consolidación.
3º Despachos independientes, de 5-30 abogados, relevantes en civil, laboral, procesal, inmobiliario, recuperación de deuda y compliance, siendo este el rango donde habrá más presión competitiva
¿ Que pasará con los socios y Abogados?
Esto provocará una mayor diferenciación entre los abogados tradicionales, que conocen el procedimiento, y los que gestionan a través de la tecnología más procesos, controlan KPIs, dirigen equipos, utilizan IA, conocen el negocio del cliente y consiguen reducir el coste / expediente, siendo este perfil más atractivo para una plataforma. Sobre los socios, esta figura hasta la fecha obtiene un beneficio anual más autonomía, mientras que el modelo se dirige a un formato de salario/beneficio + participación + posible plusvalía futura, lo que puede resultar interesante para los socios en la franja entre los 45-60 años al poder monetizar parcialmente el valor acumulado de su despacho sin tener que abandonarlo, pues el fondo les ofrece un ingrediente que normalmente el despacho no tiene, capital para crecer.
En definitiva, estamos ante algo más profundo que “ fondos comprando bufetes”, ya que asistimos a la transformación del modelo económico de la abogacía española, con tres ganadores claros, los despachos medianos bien gestionados, los socios con carteras de clientes y los abogados con perfiles jurídico + gestión +negocio, y un potencial perdedor, el despacho tradicional de tamaño medio que depende exclusivamente de horas de abogado y no tenga tecnología, especialización ni capacidad de crecimiento.
Eduardo De Pablo Gil
Socio Cremades & Calvo Sotelo Abogados
